特朗普稱對伊朗制裁沒有任何鬆動，油價漲破每桶103美元

美國東部時間9月30日（週三），國際油價在特朗普公開否認願對伊朗放鬆制裁後走高。多家媒體報道的盤中數據顯示，布倫特原油期貨上漲1.14美元、漲幅1.11%，報每桶103.73美元；美國西得州中質原油（WTI）上漲0.34美元、漲幅0.38%，報每桶89.72美元。稍晚的報價中，布倫特11月合約（當日到期）報103.43美元，漲0.82%，更活躍的12月合約報87.59美元，WTI報89.63美元。整月看，布倫特累計上漲約14%，是7月以來最大的單月漲幅；WTI上漲約4%，此前一度突破每桶106美元，爲5月以來首次。上一交易日油價是下跌的，原因是中東原油供應出現恢復。

否認的具體內容

此前有報道援引美國官員的說法稱，特朗普願意以放鬆對伊朗制裁、解凍伊朗被凍結資金爲交換，換取德黑蘭在核計劃上採取"實質性"步驟。特朗普隨後在自己的社交平臺上直接否認，稱"這不屬實，我什麼都沒有給他們（I offered them NOTHING）"。這一表態之所以立刻反映到價格上，是因爲市場把"制裁鬆動+解凍資金"視爲伊朗原油更快重返市場的通道；總統本人的公開否定，等於關掉了短期內這條供給預期，於是溢價重新加回油價。

供應面的相反力量

同一時間，實物流量的方向是相反的。官方與行業數據顯示，9月中東產油國原油出口回升到每日1632.8萬桶，是2月28日美以與伊朗開戰以來的最高水平；在沙特東西輸油管道流量恢復之後，該地區出口僅比戰前水平低約11%。另有報道稱，美國原油和汽油庫存上升。這也是爲什麼前一天油價走低、以及當天漲幅相對溫和——一邊是供給回來，一邊是制裁不松。

價格結構上還有一個信號：布倫特與WTI的價差擴大到四個月來最寬。交易員關注的是美國可能限制柴油出口的計劃——一旦實施，美國國內可能柴油過剩，煉廠加工原油的意願隨之下降，從而壓低WTI。另有報道稱，特朗普正考慮改用允許銷售"紅染柴油"（red-dyed diesel）作爲出口禁令的替代方案，以便在11月中期選舉前給消費者的價格降溫。一家投行的能源研究主管把當天價格的小幅回落歸因於三點：霍爾木茲海峽通航流量恢復、柴油出口限制可能出現替代方案、以及過去24小時內伊朗沒有實質性升級。

誰受影響

直接受影響的是三類人。一是柴油和汽油消費者——美國國內是否限制柴油出口、以及以何種形式限制，決定未來幾周泵價的走向，這也是白宮在選舉前明確在意的指標。二是能源交易者和相關行業從業者——月內布倫特14%的漲幅、以及兩大基準價差拉寬，意味着運輸、航空、化工等用能成本已經實質性抬升，對沖與合約條款需要重新核。三是關注伊朗資產與貿易結算的機構與個人——只要制裁不解凍，被凍結資金和對伊結算通道就維持現狀，任何"即將鬆動"的傳聞都需要官方口徑確認，不能按傳聞做頭寸。

接下來等什麼

三條線並行。第一條是談判：卡塔爾週二表示，希望在德黑蘭與華盛頓之間進行的穿梭外交取得突破，其外交部發言人Majed al-Ansari稱，目標是達成"一項能把我們所有人從衝突後果中拯救出來的協議"；但特朗普已拒絕德黑蘭最新的停火提議，有報道稱美伊會談成果有限、戰鬥重啓風險上升，伊朗軍方則表示戰爭只有在美方承認失敗後纔會結束，伊朗伊斯蘭革命衛隊還在向美國選民喊話要求更換現政府。第二條是美國國內的柴油政策：是出口禁令、還是紅染柴油方案，落地形式和時間點都會直接改寫WTI的供需預期。第三條是戰場與海峽：霍爾木茲海峽的通航恢復程度決定供給回補還能走多遠，而任何一方的實質性升級都會把地緣溢價迅速加回去。對用能方來說，眼下最實際的動作是盯住美國柴油政策的最終版本和卡塔爾斡旋是否出現可覈實的進展，而不是依據某條"即將放鬆制裁"的傳聞提前鎖價。